投機の流儀 セレクション【vol.314】荒天に備え高配当株を持つ

これは日経ヴェリタス紙1月15日号の特集の基本的な考え方である。2022年は高配当株が強さと安定感を見せた年だった。その実例を色々と列挙して、今年は株式市場の不安定が見込まれるが、高配当株投資にとっては逆にチャンスになり得るという旨の特集である。

財務内容が良く収益が安定している銘柄を選ぶことであり、それはある程度の大型株で出来高が多くなければならないという考え方。そうするとジョン・テンプルトンが言った「PERが10倍以下でPBRが0.8倍以下で利回りが7%以上」という条件は、例えば日本製鉄はその三つの条件を全て備えている。
したがって、1月1日号で本稿は日本製鉄が中心銘柄の一つになるのではないかと述べたが、株式市場は気が早くて大発会の日に2,200円台のものが7営業日で100円の大台を3回変わって2,500円台になり、その後2600円台の株になった、という状態を呈した。
ところが、鉄鋼株の収益は実は安定性が低い。景気敏感株である。景気が悪い時には収益が落ちる。それに対してNTTなどは財務内容が良くて収益も安定性がある。そういうことで収益の構造が安定的で財務内容も良く、配当性向も低い。こういうものも選ぼうという提案である。
 
【目次】
第1部 当面の市況
(1)週末の様相から
(2)日銀、政策決定会合で金融緩和の当面維持を決めた
(3)今後何回もある「日銀トレード」
(4)当面、投機筋が仕掛けるタイミング
(5)輸出関連の主力銘柄が買われた日もあった
(6)コロナ感染収束後の回復に期待される中国
(7)年初から日本株が出遅れている
(8)日本では銀行株が昨年来、軒並み新高値をとってきているが、米銀行大手はそろって減益決算を発表
(9)荒天に備え高配当株を持つ
(10)「有事のキン」8ヶ月ぶりに高値
第2部 中長期の見方
(1)2023年に抱えるコロナ、ウクライナ侵攻、欧米の利上げ、世界経済の行方などと並ぶ大きなリスクの一つは中国の衰退
(2)米景気、過去50年間でほとんど例外のないアノマリー
(3)防衛費増額の「進め方の失敗」は「国防の決め方・進め方」と同じ失敗
(4)この30年間の日本の衰退傾向(本稿1月1日号第2部(12))の追加―――嘆いてばかりではない、解決策はある
(5)「分配と成長の好循環」はここから始まる
(6)「失われた30年」の後半の3分の2は経済審議会の消滅のように経済計画を多面的に練る仕組みがなくなったからだ
(7)日本に強み
(8)日米同盟は新段階に入った
(9)アメリカの世紀は終わってない
(10)宇宙戦争が現実味を増す中国の脅威
第3部 読者との交信蘭

【重要なお知らせ】
「まぐまぐ!」でご好評いただき、殿堂入りの誉れを賜った「投機の流儀」ですが、このたびピースオブケイクの運営するコンテンツサイト「note」にも掲載する運びとなりました。
それにあたり、あらためて自己紹介代わりにインタビューをしていただきました。
ぜひともご笑覧ください。

なお、デンショバでの連載は、ピックアップ記事として継続することになっています。
引き続きのご愛読、どうぞよろしくお願いいたします。

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この連載について

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【著者】
山崎和邦(やまざき・かずくに)
1937年、シンガポールに生まれ、長野県で育つ。1961年、慶應義塾大学経済学部を卒業後、野村証券入社。1974年、同社支店長。同社を退社後、三井ホーム九州支店長に就任、1983年同社取締役、1990年同社常務取締役兼三井ホームエンジニアリング社長。退任後の2001年、産業能率大学講師として「投機学」講座を担当。2004年武蔵野学院大学教授。現在、武蔵野大学大学院教授兼武蔵野学院大学名誉教授。投資歴51年、前半は野村証券で投資家の資金を運用、後半は自己資金で金融資産を構築。晩年は投資家兼研究者として大学院で実用経済学を講義。ラジオ日経「木下ちゃんねる」、テレビ番組「ストックボイス」ゲストメンバー。
著書『常識力で勝つ超正統派株式投資法』『大損しない超正統派株式投資法』など。
電子書籍『4億円投資家直伝 実践 金儲け学 チャンスを逃さない投資の心得39』『スゴい投機家に学ぶ、金儲けの極意12』『名言に学ぶ金稼ぎ法則 世界の賢人が語るカネの真実40』『クソ上司の尻馬に乗る7つの美醜なき処世術 なぜ、イヤなやつほど出世が早いのか』『詐欺師に学ぶ 人を惹きつける技術 仕事に効く人付き合いのポイント44』『投機学入門』『投資詐欺』『常識力で勝つ 株で4倍儲ける秘訣 投資で負けない5つの心得』『会社員から大学教授に転身する方法 第二の人生で成功するための「たった3つ」の必勝ノウハウ』『株式投資の人間学 なぜ、損する株を買ってしまうのか』など。

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