先週週明けは強保合で始まろうとしていたが、それどころではない大幅上げとなった。全く内部要因によるものだと思う。
12日（金）がSQ日であったが、その前日が祭日で休みだから10日（水）が売り方の行動を起こさなければならない日だったとなろう。現に、10日は朝方の寄り付き後の10分間で500円高をした。売り方の踏み上げ以外にない。
こうなればいよいよ過剰流動性相場の末期現象かという見方もあろうが、あと500円で心理的節目とされる3万円に届くし、海外勢から見ればドル換算で4万300円近辺になる。20世紀の史上最高値を追い越して新高値驀進と見えるであろう。
一方、NYは12月18日初めて3万ドル大台に乗せてから、21日に3万ドルを切り、1月21日に再び3万ドルに乗せ、また3万ドルを割り、先週週初2月8日（月）に3回目の3万ドル台に乗せて史上最高値を示現した。12月18日と1月21日と2月8日で3回目の3万ドル大台であり、「三度目の正直」か「仏の顔も3度まで」か、となり、しかも1回目・2回目の大台乗せに比べて3回目の大台乗せはまたわずかながらに上である。「右肩上がりの3万ドル乗せ」になった。
過剰流動性相場がここで一旦達成感を迎えて、場合によったら「右肩上がりの三尊天井（トリプルトップ）」となり、日本市場はドル換算では前世紀の史上最高値を少々超えたが、見方によればこれも「2世紀をまたぐダブルトップ」に見えるのかもしれない。ほとんど過剰流動性だけで動いている今の相場は、市場がどういう状態になっているのか、「風船に例えれば」どういう状態なのか、資金の流れはどうなっているのか、目先的にはこれだけが焦点となろう。
東証株価指数TOPIXが週初には29年8ヶ月ぶりの高値水準を示現した。この頃は89年大納会の大天井から5分の1以下になるプロセスの1年半を経た右肩下がりの途中ではあったが、とにかく29年半ぶりの高値となった。
空売りが非常に多く、需給の取り組みが買い方に有利になっている。3万台乗せへの期待が強まる中で急激な株価の上昇ペースに対する警戒感も増しているが、日経平均は30年半ぶりの高値だから今から上は極端に言えば真空地帯である。戻り待ちの売り物が出にくい。需給面では堅調となる。しかも、空売りが相当に入っているから売り方の買い戻しがある。日本株を上昇局面で買い遅れた海外勢がドルベースで見た日経平均は新高値ばく進中に見えるはずだから、後続組の順張り買いがまた出る。短期的には、経済の復興とか22年度決算がどうなるかということよりも、もっぱら需給関係で動く相場となった。
【目次】
第1部 当面の市況
（1）「幻のSQ」で終わった週末
（2）海外勢の買い方に変化、期待先行の理想買い（本稿の言葉で「青春期相場」）から現実買い（「壮年期相場」）へ移行する気か
（3）当面、割高感が強まった米国株から日本株へのシフトを招いているのは「欧米に遅れて日本の業績回復がこれから始まる」という見方だが・・・
（4）もっぱら市場内部要因、好需給の相場
（5）当面の市況
（6）円安基調が続き日本の輸出企業に有利
（7）「全米翻弄、スマホ投資家」
（8）アメリカの分断は金融市場に早くも派手に現れた。零細投資家の共闘組織VS.ヘッジファンド、という前代未聞の騒動は規制できるか？
（9）「米20代の6割が日本株に関心あり」という――「末期現象」か「新しい相場の芽吹き」か
（10）「風船の膨らみ具合」が如実に表れた決算発表後の株価騰落率
第2部 少々モノを考えたい
（1）中長期の見方――Ⅰ： 「株高は善」で「バブルは悪」か
（2）中長期の見方：――Ⅱ；今のバブル相場はいつまで続くか
（3）中長期の見方――Ⅲ； 中長期的に見てこの相場が終わるのはいつか
（4）中長期の見方―Ⅳ；宴は続くか、この宴はコロナ次第
（5）中長期の見方―Ⅴ：ITバブルと現在のバブルの違いは何か
（6）中長期の見方―Ⅵ：バブルの収束とワクチン接種
第3部 中長期の見方
（1）コロナ禍回復の後の現実買い
（2）元FRBのイエレン、ECBのドラギ
（3）トランプはアメリカを分断したが、一つだけ遺産を残した、これをバイデンが引き継がなければアメリカの国際的地位は低下し続ける
（4）大和証券作成の「高級食パン景気指数」
（5）中長期の見方
（6）菅政権は短い。残念ながら危なさが次々と露呈してきた
（7）これからのアメリカ
（8）ジャーナリスト嶌信彦通信
第4部 読者との交信蘭
【重要なお知らせ】
「まぐまぐ！」でご好評いただき、殿堂入りの誉れを賜った「投機の流儀」ですが、このたびピースオブケイクの運営するコンテンツサイト「note」にも掲載する運びとなりました。
それにあたり、あらためて自己紹介代わりにインタビューをしていただきました。
ぜひともご笑覧ください。
なお、デンショバでの連載は、ピックアップ記事として継続することになっています。
引き続きのご愛読、どうぞよろしくお願いいたします。
| この連載について | |
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【著者】
山崎和邦（やまざき・かずくに）
1937年、シンガポールに生まれ、長野県で育つ。1961年、慶應義塾大学経済学部を卒業後、野村証券入社。1974年、同社支店長。同社を退社後、三井ホーム九州支店長に就任、1983年同社取締役、1990年同社常務取締役兼三井ホームエンジニアリング社長。退任後の2001年、産業能率大学講師として「投機学」講座を担当。2004年武蔵野学院大学教授。現在、武蔵野大学大学院教授兼武蔵野学院大学名誉教授。投資歴51年、前半は野村証券で投資家の資金を運用、後半は自己資金で金融資産を構築。晩年は投資家兼研究者として大学院で実用経済学を講義。ラジオ日経「木下ちゃんねる」、テレビ番組「ストックボイス」ゲストメンバー。
著書『常識力で勝つ超正統派株式投資法』『大損しない超正統派株式投資法』など。
電子書籍『４億円投資家直伝 実践 金儲け学 チャンスを逃さない投資の心得39』『スゴい投機家に学ぶ、金儲けの極意12』『名言に学ぶ金稼ぎ法則 世界の賢人が語るカネの真実40』『クソ上司の尻馬に乗る７つの美醜なき処世術 なぜ、イヤなやつほど出世が早いのか』『詐欺師に学ぶ 人を惹きつける技術 仕事に効く人付き合いのポイント44』『投機学入門』『投資詐欺』『常識力で勝つ 株で４倍儲ける秘訣 投資で負けない５つの心得』『会社員から大学教授に転身する方法 第二の人生で成功するための「たった３つ」の必勝ノウハウ』『株式投資の人間学 なぜ、損する株を買ってしまうのか』など。
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